Հայաստանյան շուկա. երկարաժամկետ տնտեսական սպասումները բարելավվել են

• 2024թ.-ի հուլիսի 1-ից հուլիսի 15-ն ընկած ժամանակահատվածում ACBA Bank-ի բաժնետոմսերն աճել են 4,4%-ով, սակայն մայիսի սկզբից մի փոքր բարձրանալով միջին մակարդակից: Այնուամենայնիվ, բաժնետոմսերը դեռևս 9,7%-ով ցածր են տարեսկզբից:

Telecom Armenia-ի բաժնետոմսերը վաճառվում էին կանաչ գոտում, սակայն ընկերության մալուխների վնասման հետևանքով (ֆիքսված և շարժական) ինտերնետի ընդհատումներից հետո բաժնետոմսերն արձագանքեցին հուլիսի առաջին կեսի ամենաբարձր ցուցանիշից 4,6% անկումով։ Սակայն հետագայում կապը կարճ ժամանակում վերականգնվել է։ Անշարժ գույքի շուկան շարունակում է առաջնահերթ մնալ երկրում ներդրողների համար, ինչի մասին է վկայում շուկայում պահանջարկի (գործարքների քանակի) կայուն մակարդակը։ Այնուամենայնիվ, գնաճի արագացումը և հիմնական տոկոսադրույքի ակնկալվող հետագա նվազումը կարող են փոքր-ինչ ջերմացնել ներդրողների հետաքրքրությունը երկրի կապիտալի շուկաների նկատմամբ, թեև մոտ ապագայում զգալի վերականգնում, մեր կարծիքով, քիչ հավանական է։

• Եռամյա կորպորատիվ պարտատոմսերի ինդեքսը նշված ժամանակահատվածում կայուն է եղել: Թեև գնաճն արագացել է (գերազանցում է սպասելիքները), սակայն երկրում այն դեռ ցածր մակարդակի վրա է։ Դրամի փոխարժեքը նույնպես կայուն է մնացել՝ առանց էական փոփոխությունների։ Արտահանման աճը մայիսին կրկին գերազանցել է ներմուծման դինամիկային, իսկ բազային մետաղների արտադրությունն աճել է, ինչը շարունակվելու դեպքում կարող է փոխարժեքի համար օժանդակ գործոն ծառայել։ Սակայն արժույթի հետագա դինամիկան, մեր կարծիքով, էապես կախված կլինի թանկարժեք մետաղների և քարերի առևտրի վիճակից՝ արտահանման մեջ նրանց հսկայական մասնաբաժնի պատճառով, և դրանց գների դինամիկայից։

Տնտեսական նորություններ

2024 թվականի հուլիսի 1-ից հուլիսի 15-ն ընկած ժամանակահատվածում երկրի վիճակագրական կոմիտեն հրապարակել է մի շարք տվյալներ։ Հունիսին երկրում գնաճն ակնկալվում է արագանալ, իսկ հեռահաղորդակցության ոլորտում եկամուտների աճի տեմպերը նվազել են։ Չնայած գնաճի արագացմանը, աճի տեմպերը զգալիորեն ցածր են ԿԲ-ի նպատակային մակարդակից Կայուն արժույթը և երկրորդ ամիսն անընդմեջ տնտեսական ակտիվության աճի փոքր սառեցումը պետք է խթանեն երկրի Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հետագա թուլացումը։

Հայաստանում հունիսին գնաճի տարեկան աճը կազմել է 0,8% (կանխատեսված 0,2%-ի դիմաց)։ Սակայն ամսվա կտրվածքով գնանկում է գրանցվել՝ 0.9% ամսական։ Գնաճի հիմնական շարժիչ ուժը եղել է ծառայությունների գների աճը (+2.7% տարեկան): Պարենային ապրանքներն ու ոչ ալկոհոլային խմիչքները էժանացել են համապատասխանաբար տարեկան 0.7%-ով և 2.4%։ Գնաճի արագացումը սպասվածից ավելի արագ կարող է ծառայել որպես երկրում ներդրումային ակտիվության աջակցության փոքր գործոն, թեև մենք կարճաժամկետ հեռանկարում չենք ակնկալում էական ազդեցություն ֆոնդային շուկայի դինամիկայի վրա։

• Հայաստանում պղնձի խտանյութի արտադրության ծավալը 2024 թվականի առաջին հինգ ամիսներին տարեկան կտրվածքով աճել է 27,3%-ով՝ հասնելով մոտ 129,997 հազար տոննայի։ Ցինկի և մոլիբդենի խտանյութերի արտադրությունը նույնպես տարեկան կտրվածքով աճել է 9,3%-ով և 19,9%-ով համապատասխանաբար՝ կազմելով 4,42 հազար տոննա և գրեթե 6,69 հազար տոննա։ Ֆերոմոլիբդենի արտադրությունն, ընդհակառակը, նվազել է։ Հատկանշական է, որ հունվար-մայիսին բոլոր չորս մետաղների արտադրությունն աճել է 23,1%-ով՝ հունվար-ապրիլ ժամանակահատվածի համեմատ։ Նման դինամիկան արդեն պետք է արտացոլվի դրամի ներկայիս գնանշումներում, թեև այժմ արժույթի շարժն ավելի շատ կախված է թանկարժեք մետաղների և քարերի առևտրից և դրանց գների տեղաշարժից, ինչը պայմանավորված է արտահանման վերջին աճող, հսկայական մասնաբաժնով (ապրիլին՝ մոտավորապես 82%-ով):

• Տնտեսական ակտիվությունը Հայաստանում 2024 թվականի հունվար-մայիսին տարեկան կտրվածքով աճել է 11,2%-ով, իսկ մայիսին՝ 5,2%-ով (ապրիլի 10,4%-ի դիմաց): Ընդ որում, առավել ակտիվ են առևտուրը (+24,6%) և արդյունաբերությունը (+22,0%)։ Նման դինամիկան կարող է խթանել Կենտրոնական բանկին էլ ավելի նվազեցնել տոկոսադրույքը, եթե հունիսi տվյալները շարունակեն այս միտումը։ Արտաքին առևտրի շրջանառությունը նույնպես շարունակել է աճել. արտահանումը մայիսին աճել է տարեկան 57,4%-ով, իսկ ներմուծումը տարեկան ընդամենը 17,2%-ով, ինչը պետք է աջակցի երկրի արժույթին։

• Հեռահաղորդակցության ոլորտի եկամուտները (հեռուստատեսային և ռադիոհաղորդումների ստեղծում և հեռարձակում, հեռահաղորդակցական գործունեություն) առաջին 5 ամիսների ընթացքում ցույց են տվել աճի տեմպերի աննշան սառեցում մինչև 5.4% տարեկան` 4 ամիսների 6.3% տարեկան աճի դիմաց: Առանձին-առանձին, մայիսին եկամուտների աճը կազմել է մոտ 2,0%: Եկամուտների աճի թուլացումը, հավանաբար, արտացոլվել է նաև ներդրողների տրամադրվածության և Telecom Armenia-ի բաժնետոմսերի գնի վրա:

Ընկերությունների նորություններ

• Moody’s Ratings-ը բարձրացրել է Յունիբանկի կանխատեսումը կայունից դեպի դրական: Միջազգային վարկանիշային գործակալությունը հաստատել է նաև բանկի երկարաժամկետ ավանդների վարկանիշը B2 մակարդակում, ինչպես նաև բանկի հիմնական և ճշգրտված վարկային գնահատականը (BCA) b3 մակարդակում:

• Team Telecom Armenia-ն հայտնել է, որ ճանապարհաշինական աշխատանքների արդյունքում մի քանի վայրերում վնասվել են միջազգային կապի ուղիները: Սա հանգեցրել է ֆիքսված և շարժական ինտերնետի ծառայությունների սահմանափակ հասանելիությանը:

Առաջիկա երկու շաբաթվա կանխատեսումներ՝ ըստ Freedom Broker Armenia-ի

2024 թվականի հուլիսի 19-ից հուլիսի 29-ն ընկած ժամանակահատվածում Հայաստանի Հանրապետությունը նախատեսում է հրապարակել մի շարք կարևոր մակրոտնտեսական տվյալներ (հնարավոր են ուշացումներ) և վերանայված (վերջնական) արժեքներ՝ նախկինում հրապարակված որոշ ցուցանիշների համար։

• Արդյունաբերության ոլորտում գնաճի տվյալները ակնկալվում են ցույց տալ գների աճ 1,8%-ով` մայիսի 8,0%-ի դիմաց: Հրապարակումը պետք է ավելի համապարփակ պատկերացում տա երկրում գների շարժի մասին:

• Հունիսին տնտեսական ակտիվության աճը կանխատեսվում է 2,0%, ինչը ցածր է մայիսի արժեքից (+5,2%)։ Սառեցման աճը պետք է դառնա Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության հետագա մեղմացման խթաններից մեկը:

• Իսկ հունիսյան արդյունաբերական արտադրության տվյալները, ամենայն հավանականությամբ, կպահպանվեն ուժեղ (+5,7% տարեկան): Սակայն ակնկալվում է, որ աճը դեռևս փոքր-ինչ կնվազի մայիսին +6,9% տարեկանից՝ հաշվի առնելով երկրում տնտեսական ակտիվության դինամիկան և կանխատեսումները:

• Տարեցտարի մանրածախ վաճառքը կարող է փոքր-ինչ ավելի թույլ աճել հունիսին (+15,0%), քան մայիսին (+17,6%):