ԵՄ-ի համատեղ պարտքը զգալի օգուտներ կբերի։ Սակայն թեման շարունակում է մնալ նևրալգիկ որոշ անդամ երկրներում, որոնք վախենում են ներքաշվել ֆինանսական միության մեջ, որտեղ երկրները պատասխանատու կլինեն միմյանց պարտքերի համար։
Մարկո Ռուբիոյի քաղցր խոսքերը տրանսատլանտյան հարաբերությունների մասին, հնարավոր է, որ որոշ եվրոպացիների համոզել են Մյունխենի անվտանգության համաժողովում նրան ծափահարել։ Սակայն նրա որոշումը՝ հաջորդ օրը Հունգարիա թռչել՝ վարչապետ Վիկտոր Օրբանի ընտրական շանսերը մեծացնելու համար, արագորեն պարզ դարձրեց այն, ինչ արդեն ակնհայտ էր նրա ելույթի ուշադիր ընթերցումից։ Չնայած Ռուբիոյի բոլոր խոսակցություններին այն մասին, որ Ամերիկան ցանկանում է ուժեղ Եվրոպա, Թրամփի վարչակազմն իրականում ցանկանում է թույլ Եվրոպա՝ MAGA-ի հետ համաձայնեցված, հնազանդ հաճախորդ-պետություններից։
Լավ լուրն այն է, որ Գրենլանդիայի ճգնաժամից հետո Եվրոպան, հնարավոր է, վերջապես արթնանա տրանսատլանտյան խզման վտանգի առջև։ Անցյալ շաբաթ ֆլամանդական ամրոցում կայացած «ռազմավարական նահանջի» ժամանակ ԵՄ առաջնորդները քննարկեցին, թե ինչպես ամրապնդել իրենց տնտեսությունը՝ ԱՄՆ-ի և Չինաստանի հարկադրանքին ավելի լավ դիմակայելու համար։ Մենք պետք է սպասենք՝ տեսնելու համար, թե ինչ առաջարկներ կներկայացնի հանձնաժողովը մարտ ամսին կայանալիք ԵՄ պաշտոնական գագաթնաժողովից առաջ, սակայն բյուրոկրատական քաշքշուկները կրճատելու, ներդրումները խթանելու, առևտուրը ընդլայնելու և միասնական շուկան խորացնելու ջանքերի ակտիվացման խոստումը՝ անհրաժեշտության դեպքում՝ համագործակցության ընդլայնման, այլ ոչ թե միաձայնության միջոցով, ճիշտ ուղղությամբ է ցույց տալիս։
Այնուամենայնիվ, օրակարգում կար մեկ ակնհայտ բացթողում։ Շաբաթվա սկզբին նախագահ Էմանուել Մակրոնը պաշտպանական և անվտանգության, կլիմայի, արհեստական բանականության և քվանտային հաշվարկների ոլորտներում համատեղ ներդրումները ֆինանսավորելու համար եվրոպական համատեղ վարկավորման անհրաժեշտություն էր առաջ քաշել՝ այն ոլորտներում, որտեղ Եվրոպան վտանգի տակ է Ամերիկայի և Չինաստանի կողմից մի կողմ քաշվելու։ «Հիմա ժամանակն է այս ապագային ուղղված ծախսերի համար համատեղ վարկավորման կարողություն գործարկելու», – ասաց նա։ Սակայն «ապագային ուղղված եվրապարտատոմսերի» վերաբերյալ նրա կոչը արագորեն մերժվեց Գերմանիայի, ի թիվս այլոց կողմից։
Դա սխալ է։ Համատեղ ներդրումները ֆինանսավորելու համար համատեղ վարկավորման անհրաժեշտությունը ճնշող է։ Մարիո Դրագին դա համոզիչ կերպով ներկայացրեց միասնական շուկայի մրցունակության վերաբերյալ իր զեկույցում և հետագա միջամտություններում։ Կան որոշ հանրային բարիքներ, որոնք իմաստ ունեն ֆինանսավորել միայն ԵՄ մակարդակով, կամ այն պատճառով, որ ազգային կառավարությունները չունեն միայնակ գործելու համար անհրաժեշտ մասշտաբները, կամ այն պատճառով, որ դրանց ազգային մակարդակով ֆինանսավորումը կխորացնի միասնական շուկայի մասնատումը, մինչդեռ նպատակը պետք է լինի ինտեգրումը։
Սա հատկապես վերաբերում է պաշտպանությանը։ Եթե Եվրոպան ցանկանում է զարգացնել ռազմավարական ինքնավարություն, այն պետք է ներդրումներ կատարի իր սեփական «ռազմավարական հնարավորությունների» մեջ՝ արբանյակային համակարգեր, տրանսպորտային հնարավորություններ, որոնք ներկայումս ապահովվում են բացառապես ԱՄՆ-ի կողմից։ Միևնույն ժամանակ, նրա ներքին պաշտպանական արդյունաբերությունը մնում է մասնատված ազգային սահմաններով, ինչը հանգեցնում է ավելի բարձր ծախսերի, վատ փոխգործունակության և կարճ արտադրական շրջանների։
ԵՄ-ի համատեղ վարկավորումը նաև զգալի օգուտ է բերում այն բանից, ինչը այն կարող է ուղղակիորեն գնել։ Եվրոյով արտահայտված խորը և իրացվելի պարտքի շուկան կենսական նշանակություն ունի Եվրոպայի հսկայական մասնավոր խնայողությունները ներքին ներդրումների համար մոբիլիզացնելու համար, ինչը շատ քննարկվող Խնայողությունների և ներդրումների միության առաջարկների հիմնական նպատակն է։ Նման շուկան ավելի հավանական է, որ ծաղկի, եթե այն հիմնված լինի եվրագոտու անվտանգ ակտիվի խորը շուկայի վրա, որը կարող է ապահովել եկամտաբերության կորի չափանիշ և գրավել համաշխարհային կապիտալ։
Այն պահին, երբ համաշխարհային ներդրողները անհանգստորեն փնտրում են դոլարային ակտիվների այլընտրանքներ՝ ԱՄՆ-ի ֆինանսական կայունության և օրենքի գերակայության վերաբերյալ մտավախությունների ֆոնին, ԵՄ-ն իրական հնարավորություն ունի ամրապնդելու եվրոյի դերը որպես համաշխարհային պահուստային արժույթ: Ահա թե ինչու Քրիստին Լագարդի գլխավորած Եվրոպական կենտրոնական բանկը եղել է համատեղ պարտքի թողարկման կողմնակից, դիրքորոշում, որը նկատելիորեն կրկնել է Բունդեսբանկի նախագահ Յոախիմ Նագելը։
Այնուամենայնիվ, թեման շարունակում է մնալ նևրալգիկ որոշ անդամ պետություններում, մասնավորապես Գերմանիայում և Նիդեռլանդներում: Մասամբ սա արտացոլում է ֆինանսական միության մեջ ներքաշվելու վախը, որտեղ երկրները պատասխանատու են դառնում միմյանց պարտքերի համար: Եվրոգոտու պարտքային ճգնաժամի ժամանակ շրջանառվում էին առաջարկներ, որոնք ենթադրում էին, որ եվրոպարտատոմսերը կլանեն ազգային բյուջեի ֆինանսավորման մի մասը՝ որպես պարտքի կայունությունը բարելավելու միջոց: Դրանք արդարացիորեն մերժվեցին. դրանք կպահանջեին ֆինանսական լիազորությունների զգալի փոխանցում ԵՄ մակարդակին, ինչը ազգային ինքնիշխանության զգալի քայքայում է, որը պահանջում է պայմանագրի փոփոխություն: Սակայն այսօր դա չէ, ինչ առաջարկվում է: Մակրոնը կոչ է անում ֆինանսավորել որոշակի նախագծեր՝ հիմնվելով «Հաջորդ սերնդի ԵՄ»-ի կողմից ստեղծված նախադեպի վրա։
Երկրորդ առարկությունն այն է, որ համատեղ փոխառությունը ստեղծում է բարոյական վտանգ՝ նվազեցնելով կառավարությունների խթանը սեփական պարտքի բեռը կրճատելու համար: Սակայն, ինչպես նշում է AXA-ի գլխավոր տնտեսագետ Ժիլ Մոեկը, ապացույցները չեն հաստատում դա: Իտալիան, որը NextGenEU միջոցների ամենամեծ ստացողն է, վերջին երկու տարիների ընթացքում կրճատել է իր բյուջեի դեֆիցիտը կանխատեսվածից ավելի արագ: Իրոք, լավ մշակված և պատշաճ կերպով վերահսկվող ծրագիրը կարող է խթանել աճը՝ նպաստելով պարտքի ընդհանուր դինամիկայի բարելավմանը: Եվ ԵՄ-ն, որպես ամբողջություն, պահպանում է զգալի պարտքային կարողություն՝ համեմատած այլ ինքնիշխան պետությունների հետ:
Վերջին տարիներին ԵՄ-ի ամենակարևոր նվաճումներից մեկը եղել է ԵՄ մեծ, ստանդարտացված պարտատոմսերի շուկայի ստեղծումը՝ հիմնականում NextGenEU-ի շնորհիվ: Այն 2019 թվականի 45 միլիարդ եվրոյից աճել է մինչև 780 միլիարդ եվրո այսօր, ինչը ԵՄ-ն դարձնում է եվրոյով արտահայտված պարտքի հինգերորդ խոշորագույն թողարկողը և աշխարհում եռակի A վարկանիշ ունեցող երրորդ խոշորագույն թողարկողը: Այս պարտքի նկատմամբ շուկայի ախորժակը մեծ է եղել: Բացի համավարակից հետո վերականգնման նախագծերում ներդրումներ կատարելուց, այն ԵՄ-ին հնարավորություն է տվել անդամ պետություններին տրամադրել 150 միլիարդ եվրոյի վարկեր՝ SAFE ծրագրի շրջանակներում պաշտպանական գնումների մեջ ներդրումներ կատարելու համար, ինչպես նաև Ուկրաինային տրամադրել 90 միլիարդ եվրոյի վարկ։
Այնուամենայնիվ, ինչպես հիմա է, այս պարտքի մեծ մասը պետք է մարվի 2028 թվականից։ Բազմամյա ֆինանսական շրջանակի ներկայիս առաջարկների համաձայն՝ հաջորդ յոթ տարվա բյուջեի 8%-ը՝ մոտ 168 միլիարդ եվրո, նախատեսված է պարտքի մարման համար։ Շատ ավելի լավ է հետաձգել այս պարտքը և ստեղծել լրացուցիչ հնարավորություններ, որպեսզի ԵՄ-ն կարողանա ավելի շատ վարկեր վերցնել՝ իր ապագա անվտանգության և բարգավաճման մեջ ներդրումներ կատարելու համար։ Դա հզոր ազդանշան կուղարկի այն մասին, որ Եվրոպան մտադիր է նոր աշխարհակարգում լինել սեղանի շուրջ, այլ ոչ թե ճաշացանկում։
Բաց մի թողեք
Բարձր թռչող Իտալիայի վարչապետ Մելոնին մեծ խաղադրույք է կատարում հանրաքվեի վրա
Ֆոն դեր Լեյենի արդյունաբերական գլխավոր ծրագիրը դժվարությունների է հանդիպում
Երկիր առ երկիր. Որն է ԵՄ երկրների դիրքորոշումը Թրամփի Խաղաղության խորհրդում. «լուրջ կասկածներ»